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两大巨头业绩亮眼引爆啤酒板块,相关概念股有望迎来夏日盛宴

海通证券称,公司收入增速持续领先销量,直接受益于结构升级及增值税税率下调等主客观因素,消费升级趋势下,公司主品牌销量增长领先整体,预计公司还将持续受益;东方证券称,青啤结构升级吨价提升,增值税率下调增厚利润,中报业绩喜超预期;招商证券称,青啤高端化进程是核心逻辑,中高端持续放量使得利润增速中枢有望加快;中泰证券称,公司新设供应链中心,打造高效供应链协同增效,优化采购成本;渤海证券称,基于公司稳健的发展、强有力的品牌优势及完善的产品线布局,在相对稳定的市场格局下受益于消费升级所带来的巨大发展空间。

对于青岛啤酒的亮眼业绩,各大证券公司、机构给予积极评价,发表了最新的投研报告。

公司表示,上半年,受益于啤酒市场消费升级,整体啤酒市场容量较去年同期有所增长。集团整体啤酒销量较去年同期上升2.6%至约6375000千升。

8月15日晚间,青岛啤酒披露的半年报显示,报告期内,公司啤酒销量473万千升,增幅远超行业;实现营业收入165.51亿元,同比增长9.22%;实现归属于上市公司股东的净利润16.31亿元,同比增长25.21%;实现扣非后归母净利润14.45亿元,创上市以来中报纪录,增长30.60%,创2010年以来中报最高增速。

与此同时,港股市场,啤酒龙头股华润啤酒也表现强劲,股价最高触及39.9港元,创历史新高。截至收盘,华润啤酒报39.20港元,涨幅7.84%。

在现金流量指标上,公司经营活动现金净流量实现3818.07亿元,期内现金净净增加额为39.94亿元,期末现金余额达到156.48亿元,创历史新高。

民生证券认为,目前“天时地利人和”兼具,啤酒产品升级东风已至。“天时”方面,产量见顶迎合成本处于高位,客观条件倒逼厂商推动产品结构升级;地利方面,行业竞争趋缓,ASP提升之路顺畅;人和方面,消费升级大背景下,产品结构升级是大势所趋。在需求端提出了新诉求及客观条件的推动下,近年来啤酒行业主要玩家均加速了产品高端化的步伐,在啤酒整体销量见顶背景下,高端啤酒逆势增长,大盛游戏首页预计未来五年复合年增长率达4.9%。

另据国家统计局数据显示,2019年上半年中国啤酒市场平稳发展,消费结构不断升级,行业产能及产品结构进一步优化,上半年实现啤酒产量1948.8万千升,同比微增0.8%。从数据上看,两家企业都跑赢大市。

其中,华润啤酒整体啤酒销量较去年同期上升2.6%至约637.5万千升;上半年青岛啤酒也实现啤酒销量473万千升,同比增长3.6%。

同时,青岛啤酒毛利率及销售净利率今年上半年分别达到40.11%及10.43%,亦为近十年来较高水平。青岛啤酒表示,公司能够实现如此亮眼的中报业绩并非一蹴而就。面对国内啤酒市场集中度不断提高、国际化竞争加剧、生产经营成本上涨等因素的挑战,青岛啤酒在努力提升产品结构的同时,持续优化成本控制和费用投入,加强费用有效性管理,多措并举降本增效,保持了公司量利持续稳定增长。

啤酒板块涨势如此惊艳,原因主要是来自两大啤酒巨头企业的漂亮半年报业绩。

川财证券研报,目前处于啤酒销售旺季,销量较大拉动销售额增长。细分来看,青岛啤酒、燕京啤酒、哈尔滨啤酒、重庆啤酒销售额分别同比增长57.48%、79.77%、63.56%、19.47%。均价方面,燕京啤酒均价提升明显。市场集中度方面,青岛啤酒线上市占率从2018年7月的11.20%提升至2019年7月的17.10%,啤酒行业集中度提升。

中金公司研报中指出,高端啤酒开始主导啤酒行业量价成长。预计未来高端啤酒市场将长期稳定增长,呈现10元~25元之间主导的多价格带竞争格局,本土品牌短期内在10元~12元左右竞争力更强,并随着通货膨胀和成本提升而缓慢提升零售价格。未来5-10年决定啤酒公司投资价值的核心,是其高端市场的成长速度和营收占比。

8月16日,啤酒板块大幅上涨,除广州浪奇外,其余个股全线飘红。截至收盘,青岛啤酒涨停,重庆啤酒涨近7%,燕京啤酒涨逾5%,珠江啤酒涨逾4%。

8月16日,华润啤酒公布半年报数据显示,上半年华润啤酒实现营业额188.25亿元人民币,同比增长7.2%;实现净利18.71亿元,同比增长24.1%。

此前高盛亦指出,青岛啤酒正转向针对质量增长的策略,而非单纯追求规模,行业潜在机遇可助改善公司利润。

此外,高端化是目前啤酒市场的大趋势。根据世界最大的啤酒公司百威英博此前公布的调研数据显示,2013到2018年在亚太市场,行业中高端及超高端啤酒产品销售额复合增长率为11.3%,并预测未来5年的复合增长率为8.4%,远高于主流价位产品,而中国的高端化趋势更为明显。



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